2023年8月23日汇川技术（300124）发布公告称公司于2023年8月22日召开业绩说明会，总体参会人员约1076人参与。

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具体内容如下：

问：公司新能源汽车海外业务有很大进展，公司接下来的规划情况如何？乘用车产品是电源还是电控产品为主？海外业务毛利率和净利率等盈利情况如何？

答：公司新能源汽车今年上半年确实收入增长较快，主要是①产品收入主要是电源产品，海外客户选择公司的电源产品是因为公司产品符合车规级，能进入欧洲市场，公司在车规级方面投入较大，2017-2018年通过了大众的质量体系、软件体系的认证；②海外定点车型的研发收入，公司按照研发进展进行部分收入确认，今年上半年进行了部分研发收入确认。海外业务整体毛利率相比国内好一点，未来公司要努力拓展电控业务和动力总成业务，这是公司的重要方向。汽车业务的国际化，是公司国际化业务的重要组成。

问：海外业务同比增速很高，海外收入的业务组成以及增速情况如何？海外业务下半年和明年展望如何？

答：海外业务电梯占主要部分，增长较快，约占海外业务收入的 40-50%；汽车业务占 30%左右；其他是工控，虽然占比不高，但增速较快，体现了公司国际化措施的落地和收获。公司长期三大战略之一是国际化，尤其是工业自动化产品的国际化在加大投入。长远来看，公司海外收入占比要达到20%。

问：中大型 PLC 与小型 PLC 比较，发展机会和未来展望如何？

答：战略意义上中大型 PLC 更重要，带有核心工艺、复杂的运动控制，需要高速、高性能，公司投入力度大，但是拓展起来有难度，主要因为①竞争对手主要是外资品牌公司，品牌实力强；②产品带有典型工艺特色，客户有用户习惯，切换较难；③复杂的工艺应用场合，如果不给国产品牌机会，拓展起来较难。但过去三年，公司在有些行业已经不断迭代、升级、满足了客户需求，在硬件平台、用户习惯、操作界面等都有优化。汇川看重中大型 PLC（特别是具有典型工艺）的应用场景，在中大型 PLC的核心应用领域中，公司目前占比很小，未来有很大提升空间。

问：汇川未来打开增长空间的机会点？公司接下来重要新产品推出的时间节点是什么时候？

答：虽然汇川的工业自动化在中国市场地位较高，但是市占率仍有较大提升空间。打开汇川增长空间的重要策略是国际化，由于海外市场是中国市场的 3 倍以上，因此要加大国际化。聚焦于中国市场，汇川想要打开增长空间的方向①拓展产品线除了变频、伺服、PLC三大产品，基于工业自动化下游相关的产品，公司在培育工业机器人、精密机械（丝杠、导轨、模组）等产品方面加大了投入（包括并购）；②传感器、视觉产品也是中国制造业的短板，公司通过多产品迭代、推出，拓宽了产品线；③能源管理、数字化等重要业务方向国际巨头的战略，很多已经轻自动化、重数字化。公司要打开市场增长空间，第一个维度是开拓海外市场，第二个维度是在三大主力产品上，不断叠加精密机械、工业机器人、传感器、视觉等产品，第三个维度是增加新的业务方向。

接下来重要新品时间节点①公司的大型 PLC 面向流程工业，目前在研发阶段，推出时间还不确定；②面向设备自动化的中大型 PLC，每年迭代推出新产品；③CNC陆续推出面向激光领域的产品，面向传统金属加工类的通用型还没有推出，在加紧研发；④220kg重型六关节机器人已推出，其他负载的机器人在按照产品规划向前推进。

问：通用自动化业务逆势增长，哪些下游行业好转更明显？下一轮周期是否已拐头向上，公司增长预期如何？

答：公司通用自动化过去三年快速增长，在高基数且面临外部形势不好的情况下，仍保持 15-16%增长。通用自动化下游多，公司实施结构化管理。目前来看，一些传统行业订单增速在复苏或持续增长，如空压机、机床、注塑机、物流等传统行业近几个月复苏较好，订单均为正增长。空调制冷、半导体、光伏下的硅晶、有色、石油近几年都比较好，支撑了公司增长。锂电池、3C今年上半年表现相对往年较弱，对业务有一定影响。

公司认为下游已经在底部，下探可能性不大，但拐点仍不明确。

问：公司新能源汽车海外的收入结构，目前海外市场份额？

答：海外汽车收入 2.5亿左右（含产品收入和研发收入），目前占比不高。海外近几年定点数量增加，随着定点逐渐放量，收入会相应增加。

问：工业机器人目前思路和切入点？是否有布局人行机器人？

答：工业机器人目前销售金额在 3 亿左右，但竞争力较强，尤其是基于产线自动化场景的机器人（含 SCR、小六关节）增长较快。后续 50kg以上的重型机器人产品要补全。公司工业机器人盈利能力对比国内其他同行要好，主要是因为①客户端重叠，对通用自动化的理解比其他品牌更深，这种理解会叠加到工业机器人解决方案中；②除了减速器，其他核心产品都是自制，能发挥产品性能和批量化成本的优势；③公司加强精密机械平台建设，对工业机器人提高产品性能、降低成本帮助很大。

公司目前对人形机器人处于洞察和规划阶段，公司掌握相关技术点，暂无直接应用的产品，后续会做好技术的持续跟进。

问：新能源汽车业务最新的利润率情况如何？

答：今年上半年新能源汽车产品的销量起来了，实现约 30亿的销售收入。收入提升后，带动内部运营效率的提升。从公司规划来看，今年会继续努力争取实现新能源汽车业务的盈利目标。

问：公司推出了很多新产品，是否可以讲一下储能 PCS、数字化等新产品未来增长的规划？

答：从新产品的角度来看

（1）数字化目前数字化的订单金额还不多，公司对数字化业务实行战略业务的管理，即管理该业务的里程碑事件，包括①推出 InoCube 平台；②基于 InoCube 平台做行业解决方案的应用，目前在纺织、港口和公辅设备等方面推出了数字化解决方案，来验证数字化平台在用户端使用的通用性、用户体验等表现。

（2）能源管理现在落地较多的是储能 PCS产品，今年目标是实现 8亿-10亿的订单量。

问：精密传动方面，看到今年上半年公司收购了韩国 SBC 公司，请公司在精密机械方面的规划如何？

答：精密机械产品是中国制造业的短板。在设备自动化中，精密机械市场基本上被日本、台湾等品牌占据，中国品牌较少。公司 2016年通过并购的方式补充了丝杠产品，这两年成长较好，较多应用在全电动注塑机和 SCR机器人上。今年上半年收购了韩国 SBC 公司，补充了精密直线导轨产品，该产品广泛应用于机床、3C等行业。

精密机械，是公司重要的产品板块，是公司落地“光、机、电、气、液”综合解决方案的重要一环。

问：储能 PCS 产品，公司凭借什么策略进入这个市场？

答：公司是做电力电子技术出身，储能 PCS的核心是对 IGBT的控制，本身是公司擅长的领域。在能源管理方面，公司未来的重点方向是面向工商业储能。比如，在公司自身绿色工厂这个场景下，储能 PCS、数字化能源管理加上公司对自动化设备的工艺理解，组合起来的解决方案是公司的优势。

问：通用自动化业务下面有几个 SBU，对应到不同的细分领域。目前在地产行业相对下行的周期里，塔吊、工程机械的需求相对疲软，公司是如何在一些细分行业实现较快增长的？

答：在能源 SBU 板块，公司的光伏行业实现快速增长，一方面得益在行业内多年的核心竞争力积累，另一方面借助公司中大型 PLC 在光伏行业核心工艺的突破，形成多产品解决方案的切入。在重工 SBU 板块公司把握住了港口行业“自动化+数字化”升级和港口岸桥/场桥自动化改造的机会，以及工程机械电动化的机会，实现港口、工程机械业务的增长。在过程工业 SBU板块，公司抓住了国产化的机会，在石油行业取得较好的拓展。

整体上看，公司能够基于自身的竞争优势以及行业的结构性机会，在市场整体需求偏弱的情况下，在细分市场取得较好的进展。

问：公司在通用自动化业务里到战区的销售模式？

答：公司通用自动化板块下有很多行业和区域，过去是强行业线的模式。这种模式，有利于打造解决方案竞争力和提升行业客户占有率，使得公司在很多行业的解决方案落地得较好。从去年开始，公司开始实施“行业+战区”的模式，其中行业线对未来解决方案的竞争力负责，规划行业的发展，并落地 TOP 客户拓展；战区组织，承接 TOP 客户之外的行业客户。新的模式实施以来，组织效率得到有效提升。

问：在过程工业 SBU 业务，公司过去在冶金做得比较好。中大型 PLC产品在过程工业很重要，未来公司推出大型 PLC 后，是否也会继续带动过程工业的拓展？

答：冶金是公司在过程工业的一个优势行业，目前主要是变频器产品的销售。未来公司推出大型 PLC 后，会首先在包括冶金在内的优势行业推广。过程工业领域的客户有很多是终端用户，公司目前在这类市场销售比较好的产品是变频器，控制类产品切入得还比较少。目前，公司在过程工业会把握两个新的机会①大型 PLC的机会；②数字化升级的机会。

问：公司的非经常性损益主要有什么因素影响，未来如何预期投资收益的变化？

答：公司的股权类投资收益，包括国内的并购基金和海外基金带来的投资收益。①公司在国内投资的项目比较多，部分项目做了融资，使得估值提升。国内投资的上市企业，因为二级市场股价的波动，对公司的投资收益带来一定影响。②海外基金面向的是工业自动化和新能源领域，也会因为新的融资带来公允价值的变动。此外，外汇的变化也会对公允价值变动产生一定影响。

整体上，投资收益受融资和二级市场股价波动影响，较难预测。

汇川技术（300124）主营业务：通用自动化业务、电梯电气大配套业务、新能源汽车业务、工业机器人业务、轨道交通业务。

汇川技术2023中报显示，公司主营收入124.51亿元，同比上升19.76%；归母净利润20.77亿元，同比上升5.17%；扣非净利润18.67亿元，同比上升7.05%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入76.69亿元，同比上升36.5%；单季度归母净利润13.3亿元，同比上升5.75%；单季度扣非净利润12.43亿元，同比上升18.68%；负债率46.83%，投资收益1.48亿元，财务费用-1530.22万元，毛利率36.27%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为79.84。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.39亿，融资余额减少；融券净流入3978.29万，融券余额增加。